송원산업 기업분석, 주가하락?상승?

출처 투자OB

 

예전에 기업분석하려고 담아뒀던 종목인데 오랫동안 잊고 지내다가

주가가 상승하는 걸 보고 이제야 기업분석을 하네요..

송원산업에 대 기업분석을 해보겠습니다.

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1. 기업개요

 

송원산업은 포장재, 자동차, 건축, 섬유, 코팅, 접착제 등

다양한 분야의 산업을 위한 화학 전문 제조, 공급업체입니다.

 

송원산업은 1965년 12월 15일 설립되어,

1977년 6월 25일 유가증권시장에 상장되었습니다.

 

최대주주는 송원물산으로 23.88%의 지분을 갖고 있습니다.

그 뒤로 경신실업 9.15%, 박종호 1.63%의 지분을 보유하고 있습니다.

 

신용등급은 A-등급을 받았네요

 

2. 사업구조

 

송원사업은 석유화학제품제조업체와 pvc가공업체를 목표시장으로 두고 있습니다.

사업부문은 산업용 화학제품과 기능성 화학제품으로  나눠 볼 수 있습니다.

구분	매출비율
산업용 화학제품	74.22%
기능성 화학제품	25.78%

 

산업용 화학제품:폴리머 안정제, 연료 및 윤활유 첨가제, 코팅제등

기능성 화학제품:주석중간체 PVC 안정제, 열가소성 폴리우레탄/용액형 폴리우레탄 가소제, 특수화학 제품등

 

출처-dart

매출유형은 내수 이외에 수출이 71%로

글로벌적인 유통망을 갖고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

 

평균 공장 가동률은 71%로 확인됩니다.

 

 

○주요 매출처

 

 해외: SONGWON INTERNATIONAL AG [BASELL, DOW, BOREALIS & BOROUGE, TOTAL, SABIC, INEOS, BRASKEM, CHEVRON PHILLIPS, EXXON, BASF, FORMOSA]

SOLVEY, CELANESS(TICONA), RELIANCE, ARKEMA, BRASKEM, SUMITOMO, IDEMITSU, MITSUBISHI, BAYER MATERIAL SCIENCE, BAERLOCHER, OXON, REAGENS, PPG, NANYA

 

국내: LG화학, 한화 TOTAL, 롯데케미컬, 한화솔루션, 금호석유화학

삼부정밀, PYC인터내셔널, 진흥공업, 한국엔지니어링플라스틱

TSC, 태영화학공업, 진양화학, 금강기업

 

제조공장은 한국, 독일, 미국, 아부다비에 위치해 있습니다.

 

4. 재무분석

 

부채는 안정적으로 관리되고 있으며, 유형자산의 비중이 큰 모습입니다.

생각보다 유동자산도 비유동자산과 비슷한 크기를 보이는데

주로 재고자산과 매출채권으로 이루어져 있습니다. 

벨류지표	EPS	PER	PBR	ROE	PSR	EBITDA	영업이익률	배당률
	2,020	9.56	0.64	6.9	0.42	4.7	7.7	2.58

 

자산대비 주가가 낮은 것을 확인할 수 있으며,

전체적으로 저평가 됐다고 할 수 있습니다.

 

5. 경쟁우위&특징

 

1) 폴리머 안정제 세계시장 수요점유율 22%로 2위, 국내시장 60% 점유

주력제상품으로 석유화학 산업의 경기변동에 수요변동이 있음

 

2) PVC 안정제는 국내시장 25% 점유, 다양한 안정제생산업체는 국내 송원산업이 유일

전 세계시장 수요점유율은 미미하며 건설업의 경기변동에 따라 수요변동이 있음

 

3) 주석계(Tin계) 안정제 국내에서 유일

 

4) 국내시장 수요점유율 TIN원제 81%, 안정제 39%

 

출처 NICE디앤비

 

6. 사업현황

 

1) 송원은 중국  Disheng Technology와의 파트너십을 통해

광범위한 자외선 흡수제(UVA) 제품을 생산하기로 합의하였습니다.

 

2) 송원은 Sabo SpA와 유통계약을 체결하여 Sabo의 아민계 광안정제를 전 세계에 유통하고 있습니다.

 Sabo SpA은 아민계 광안정제의 선두제조업체입니다.

 

3) 3분기실적 전년대비 매출 29% 감소, 영업이익 70% 감소

산업용 화학제품의 전체적인 시장수요 감소, 판매가 인하 등의 원인을 뽑을 수 있습니다.

 

4)송원산업 경영권 매각

 

송원산업을 인수하기위해 글로벌 사모펀드 콜버그래비스로버츠 와 SI CAPITAL그룹, IM프라이빗에퀴티, S-OIL등 인수경쟁을 벌이고있습니다

 

 

 

총점: 6/14

 

 

 

 

위포스팅은 투자권유, 종목추천을 위한 포스팅이 아닙니다.

투자의 선택과 책임음 본인에게 있음을 유의하시길 바랍니다.